不易浠 尽管是处在发债高峰期的年关，钱依旧无以进房企口袋，企业基本面缺乏、债务压力极大的富力尤是如此。1月4日，具有发债艰辛史的富力，在猪年伊始步入发债顺利。然而，最后实际发售规模仅有为70.2亿，并未约此前公告表明的90亿元的发售规模。

2018年以来，富力融资之路极为艰辛，每笔资金堪称来之不易。2月9日，富力地产公告回应，鉴于近期市场波动较小，公司中止发售10亿元中期票据；5月23日，富力宣告，中止公司10亿元非同融发售计划，另酌时机新的发售；5月29日，富力地产非公开发行2018年住房出租专项公司债券遭遇“终止”，这笔债券发售额度为60亿；8月29日，富力一笔60亿元的住房出租专项公司债券被中止。

极为艰苦获得手的钱，还没有焐冷就要蹦出口袋了。根据富力地产2018年三季度报的数据表明，公司的有息负债高达1556亿元，账面资金大约63亿元，尚能足以缴纳未来一年的财务成本，经营性现金流净额-27.73亿元。富力地产方面称之为，本次债券将用作偿还债务2019年届满的四笔公司债券，合计待偿金额大约161亿元。显而易见，对于银根紧绷的富力来说，这70.2亿只是杯水车薪。

事实上，据公开发表数据不几乎统计资料，今年以来，截至2018年10月，富力地产发债17次，发债融资多达750亿元。仲是如此，富力地产的资金链比想象中还相当严重，比如，2012-2017年，富力地产经营性现金流余额分别为-24.64亿元、-118.62亿元、-220.65亿元、-3.56亿元、-33.38亿元，- 72.87亿元，倒数六年为负。

累计2018年第三季度，富力地产的负债早已超过2863亿元，早已创了历史新纪录。尽管张力在公开场合回应，不要乐观看房地产的未来，但戏剧性地是，业内对富力的现状辨别并不悲观。业内指出，富力地产面对的是多重危机，其经营业绩大跌、现金流严重不足、债务压力极大，身陷低周转泥淖不能自拔，这个新年很是不好过，甚至要靠拆东墙补西墙来木栅窟窿。这意味着是冰山一角。

在市场上行趋势早已奠定，信心严重不足之时，充满著企业基本面缺乏而言，很没钱、钱难找的并非富力一家。据同策研究院数据表明，12月，40家典型上市房企融资总额仅有为181.52亿元，环比上月激减64.12%，迎接2018年以来仅次于降幅，缔造2017年以来融资新高。全年来看，2018年40家典型房企总额为6291.24亿元，同比去年7297.89亿元下降13.8%。

从趋势来看，时隔9月、10月融资金额两连跌之后，11月份有所转好后，12月又波动暴跌。40家典型房企之中，龙头房企万科、碧桂园曾被取消发债，黑马房企如阳光城集团发债额度不及预期，而典型房企之外，如房地产中下游企业东方园林堪称遭遇史上最凉发债………易居研究院总监贤迈进指出，近两年来政策显著放宽，这个时候对于房地产企业特别是在是基本面缺乏的企业是有利的。

很多发债的计划更容易被耽搁的，当前很多企业必须考虑到债务兑付的压力。表面上看，年底债权审核速度减缓，房企全力加快融资，发债量迎接小高潮，但确实顺利发售少之又少。2018年或是房企融资最好的一年。从融资渠道来看，各债权融资方式融资额度皆大幅度上升。

同策研究院数据表明，境内银行贷款融资总额57.74亿元，环比上月的86.338亿元下降33.12%；公司债发售50.28亿元，环比下降75.95%；中期票据融资39.57亿元，环比下降8.87%；信托贷款金额25.9亿元，环比下降64.81%；其他债权融资仅有6.7亿元，环比下降92.7%。海外银团贷款和委托贷款无再次发生。“房企虽然年末发债高峰，但寻找的钱确实揣到口袋里，有可能要等到春节过后才能恶化”，同策研究院研究总监张宏伟指出，2019年楼市调控仍是大基调，政策面临于房企融资渠道有重重防火墙，即便是降准，大部分无法流向研发领域，房企资金面依然不会很紧绷。

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